Diferencial OAT-Bund

La diferencia de rendimiento entre los bonos soberanos franceses y alemanes, que indica el riesgo percibido en la deuda francesa.

El diferencial OAT-Bund mide la diferencia de rendimiento entre los bonos del Estado franceses (Obligations Assimilables du Trésor, o OAT) y los bonos del Estado alemanes (Bunds) con el mismo vencimiento, normalmente a 10 años. Dado que Alemania está ampliamente considerada el prestatario más seguro y de menor riesgo de la eurozona, su deuda soberana sirve como tasa de referencia libre de riesgo para la región. El diferencial representa la prima o el rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener deuda soberana francesa en lugar de deuda alemana. Este diferencial se calcula restando el rendimiento del Bund alemán de referencia del rendimiento de la OAT francesa equivalente. Se expresa en puntos porcentuales o en puntos básicos, donde un punto porcentual equivale a 100 puntos básicos. El diferencial se cotiza constantemente en los mercados de renta fija y fluctúa en función de los datos económicos, los anuncios de política fiscal y los acontecimientos políticos. Para los inversores minoristas, el diferencial OAT-Bund es un barómetro vital de la estabilidad política y fiscal europea. Un diferencial estrecho y estable indica que los mercados internacionales de bonos tienen una gran confianza en la disciplina fiscal francesa y en la estabilidad general de la eurozona. Por el contrario, un diferencial en ampliación indica una preocupación creciente por los niveles de deuda de Francia, sus déficits presupuestarios o la incertidumbre política, lo que puede provocar mayores costes de financiación para los bancos y las empresas francesas y, en última instancia, presionar a los mercados de renta variable europeos.

Si el bono del Estado francés a 10 años (OAT) cotiza con una rentabilidad del 3.15% y el bono del Estado alemán a 10 años (Bund) cotiza con una rentabilidad del 2.35%, el diferencial OAT-Bund se calcula como: 3.15% - 2.35% = 0.80% (o 80 puntos básicos).