承购协议

生产者与买方之间签订的一项合同，用于购买或出售生产者未来商品的一部分。

包销协议（Offtake Agreement）是一种具有法律约束力的合同，买方同意购买生产商未来产出的一定比例。此类协议通常在生产设施完全建成、扩建甚至融资之前就已协商并签署。通过为未来的产品锁定有保障的买家，生产商可以证明市场需求，并获得建设项目所需的资本。 对投资者而言，包销协议是至关重要的风险缓释工具，尤其在矿业、能源、基础设施和制造业等资本密集型行业。当一家公司计划在资本支出上投入数十亿美元时，已签署的包销协议可以向贷款方和股权投资者保证，一旦产能投产，就会有立即产生收入的需求。这种有保障的现金流特征通常使公司能够以更优惠的利率获得项目融资。 在评估这些协议时，投资者应密切关注交易对手的信用状况和定价结构。如果买方违约或破产，协议将变得一文不值。此外，部分协议采用固定定价，这可以保护生产商免受市场低迷的影响，但如果大宗商品价格飙升，则会限制上行空间；而另一些协议则采用市场指数定价或“照付不议”（take-or-pay）条款，即买方即使未实际提货也必须付款。

矿业公司A希望建造一座耗资5亿美元的锂加工厂。为获得银行贷款，它与一家电动汽车制造商签署了一项为期5年的承购协议，后者将购买其计划年产10,000吨中的80%，最低底价为每吨15,000美元。这保证了至少1.2亿美元的年收入（8,000吨 × 15,000美元），使银行能够稳妥地批准这笔建设贷款。