営業キャッシュフロー

企業が継続的な通常の事業活動から生み出す現金の額。

営業キャッシュフロー（OCF）とは、特定期間において企業の中核事業活動から実際に生み出された、または消費された現金を表します。発生主義に基づいて計算され、減価償却費、無形資産償却費、株式報酬といった非現金会計項目を含む純利益とは異なり、OCFは有形の現金流入と流出のみに焦点を当てています。通常、キャッシュフロー計算書の最初のセクションに記載されています。 営業キャッシュフローを計算する際、アナリストは通常、純利益から始めて非現金費用を加算します。これらの費用は実際に現金を流出させたわけではないからです。次に、売掛金、棚卸資産、買掛金を含む運転資本の変動を調整します。例えば、売掛金が増加した場合、売上は掛けで計上されたものの現金がまだ回収されていないことを意味し、営業キャッシュフローを減少させます。 投資家がOCFを注視するのは、それが事業の真の現金創出力を明らかにし、純利益よりも会計操作がはるかに困難であるためです。OCFが高い、あるいは成長している場合は、日々の事業運営に余裕を持って資金を供給し、成長に向けた再投資を行い、負債を返済できる健全な企業であることを示します。逆に、強い純利益を報告しながらもOCFが継続的にマイナスの場合、顧客からの現金回収に苦慮しているか、売れ残った在庫を過剰生産している可能性があり、流動性問題の潜在的な重大な警告サインとなります。

企業Aは純利益$100 millionを報告しています。営業キャッシュフローを算出するには、減価償却費$15 millionと株式報酬費用$5 million（いずれも非現金費用）を足し戻します。しかし、在庫が$12 million増加し、売掛金が$8 million増加し（いずれも現金流出）、買掛金が$4 million増加しています（現金流入）。計算は次のとおりです：$100M（純利益）＋$20M（非現金費用）－$16M（正味運転資本の増加）＝営業キャッシュフロー$104 million。