经营杠杆

衡量公司营业利润对营业收入变化敏感程度的指标，受其固定成本与可变成本比率驱动。

经营杠杆是一项财务指标，用于衡量公司营业利润对收入变化的敏感程度。它由公司成本结构中固定成本与可变成本的比例所驱动。当一家公司具有高经营杠杆时，其大部分费用为固定成本（如租金、折旧和工资），这意味着无论生产或销售多少单位，这些费用都不会改变。 为观察经营杠杆，分析师会比较给定期间内营业利润（EBIT）的百分比变化与销售额的百分比变化。如果销售额的小幅增长带来营业利润不成比例的大幅增长，则该公司具有高经营杠杆。相反，如果成本随销售额同步上升，则该公司经营杠杆较低。 对投资者而言，高经营杠杆是一把双刃剑。在经济扩张或需求强劲时期，高经营杠杆起到加速器的作用，使适度的收入增长能够产生爆炸性的利润增长。然而，在经济下行期间，情况则相反；固定成本保持不变，即使销售额小幅下降也可能迅速抹去营业利润或导致严重亏损。理解这一动态有助于投资者评估股票的风险和波动性特征。

A公司营收为1亿美元，固定成本为6000万美元，可变成本为2000万美元，因此营业利润为2000万美元。如果营收增长20%至1.2亿美元，固定成本仍为6000万美元，而可变成本增长20%至2400万美元。营业利润跃升至3600万美元，这意味着在销售额增长20%的情况下，利润增长了80%（增加1600万美元 / 原利润2000万美元）。