機会費用

ある投資代替案を別の代替案より選択することによって犠牲になる潜在的便益。

機会費用とは、投資家、個人、または企業がある選択肢を別の選択肢よりも選ぶ際に逃す可能性のある利益を表す、基本的な経済概念である。資本と時間には限りがあるため、あらゆる投資判断にはトレードオフが伴う。特定の資産や戦略を選択することは、本質的に次善の選択肢によって生み出され得た潜在的なリターンを放棄することを意味する。 金融市場では、機会費用は無利子または低利回りの資産をより高利回りの資産と比較する際によく見られる。例えば、金利が上昇すると、現金や無配当株を保有する機会費用が増加する。なぜなら投資家は、国債で得られるより高い、事実上リスクフリーの利回りを回避しているからである。これは貸借対照表には記録されないが、資本効率を評価するための重要な分析ツールである。 個人投資家にとって、機会費用を理解することは、「損益分岐点」に達するためだけに損失の出ている株や停滞した株を保有し続けるといった、よくある行動上の罠（サンクコストの誤謬）を防ぐのに役立つ。現在の投資の期待パフォーマンスをベンチマークや代替資産と比較することで、投資家はより合理的な資産配分の判断を下すことができる。重要な落とし穴は、機会費用を計算する際にリスクを無視することである。リスクを調整せずに、非常に変動性の高い株の潜在的リターンを安全な国債利回りと比較すると、不適切な投資判断につながる可能性がある。

投資家が、$20,000を年利0.5%の従来型普通預金口座に置いておくことを選び、利回り5.0%の1年物米国財務省短期証券（T-bill）を購入しないとします。1年後、普通預金口座は$100（$20,000 0.005）を生み出す一方、T-billは$1,000（$20,000 0.05）を生み出していたでしょう。普通預金口座を選んだ場合の機会費用は、$1,000 - $100 = $900です。