パススルー収益

企業が受け取り、第三者サプライヤーに直ちに支払う収益。通常、利益率はごく低いか、ゼロである。

パススルー収益とは、企業が第三者ベンダーから調達した基礎的な財やサービスを、仲介者による付加価値をほとんど、あるいはまったく加えずにエンド顧客に直接提供することで生み出される売上を指す。企業はこれらの高額な構成要素についてサプライヤーに支払わなければならないため、この収益の粗利益率は極めて低い。 投資家にとって、パススルー収益の急成長は誤解を招く可能性がある。トップラインの売上成長を膨らませる一方で、連結ベースの粗利益率や営業利益率を著しく希薄化させることがあるからだ。アナリストはパススルー収益の構成比を注意深く監視し、企業が全体的な収益性を犠牲にしてまでトップラインを拡大していないかを確認している。 財務諸表を分析する際、パススルー収益の急増は、企業の高マージンな中核事業の減速を覆い隠すことがある。投資家は、事業の真の経済的健全性を理解するために、トップラインの売上成長だけでなく、粗利益額（ドルベース）を評価すべきである。

ITインテグレーターが、ある顧客に100万ドルのAIサーバークラスターを販売する。しかし、そのコストのうち90万ドルは、チップメーカーからハイエンドGPUを購入するために直接充てられる。そのインテグレーターは100万ドルの売上高を計上するが、粗利益はわずか10万ドルにとどまり、その取引における粗利益率は低い10%となる。