永续资本

无赎回要求或合同约定终止日期的管理资本，可提供永久性的费用收入来源。

永久资本是指以不存在合同约定的终止日期、也不存在会迫使资产清盘的赎回要求的结构持有的管理资产规模（AUM）。与通常在10至12年内必须向投资者返还资本的传统封闭式私募股权基金不同，永久资本工具允许资产管理人无限期持有并再投资资本。 这种结构深受另类资产管理人青睐，因为它消除了持续募资的压力循环。管理人无需不断募集新基金来替代到期基金，而可以专注于让产生费用的管理资产规模实现复利增长。此类资本的常见载体包括保险合作关系、某些零售私人财富产品，以及业务发展公司（BDC）或房地产投资信托（REIT）等永久资本工具。 投资者会分析管理人投资组合中永久资本所占比例，以评估其未来现金流的稳定性与可预测性。永久资本占比越高，在市场低迷时期费用收入骤降的风险就越低，因为这些资产不受恐慌性赎回和被迫资产清盘的影响。

一家另类资产管理公司管理总资产达1000亿美元。其中，400亿美元投资于传统的10年期私募股权基金，而600亿美元则配置于保险账户和上市BDC（业务发展公司）的组合，这些资产没有到期日。该公司的永久资本为600亿美元，占其总AUM的60%（600亿美元/1000亿美元）。