パイプラインインフレ

生産の初期段階で発生し、最終的に消費者に転嫁される価格上昇。

パイプラインインフレとは、財やサービスが最終消費者に届くはるか前の、生産の初期段階および中間段階で発生する価格上昇を指す。これは、サプライチェーン（「パイプライン」）を通過する原材料、エネルギー、卸売投入財のコスト上昇を表す。こうした価格圧力は通常、生産者物価指数（PPI）や購買担当者景気指数（PMI）の投入価格サブ指数などの指標で測定される。 投資家は、パイプラインインフレを、消費者物価指数（CPI）で測定される消費者インフレの先行指標として監視する。生産者がコスト上昇に直面すると、高い費用を吸収するか（これにより利益率が圧迫される）、小売購入者に価格上昇の形で転嫁するかを選ばなければならない。転嫁すれば、最終的に消費者インフレを押し上げ、中央銀行が利上げによってより厳しい金融政策を実施するきっかけとなり得る。 パイプラインインフレが高いとき、投資家は強い価格決定力を持つ企業を探す。こうした企業はコストを顧客に転嫁して利益率を維持できるからだ。逆に、競争が激しい業界の企業や固定価格契約を結んでいる企業は、利益率の圧縮に苦しむ可能性がある。よくある落とし穴は、高いパイプラインインフレが直ちに消費者インフレを引き起こすと想定することである。実際には数か月の遅れが生じることが多く、消費者需要が弱い場合には、企業がそうしたコストをまったく転嫁できないこともある。

ある製造企業は、鋼材の卸売コストが10%上昇したことで、製品1単位あたりの生産コストが50ドルから55ドルに増加する。従来の売上総利益率を維持するため、同社は完成品の小売業者への卸売価格を80ドルから88ドルに引き上げ、8ドルのパイプライン・インフレコストをサプライチェーンの下流に転嫁する。