管道通胀

发生在生产初期并最终传导至消费者的价格上涨。

管道通胀指的是在生产初期和中间阶段出现的价格上涨，远早于商品和服务到达最终消费者。它代表了原材料、能源和批发投入成本沿供应链（即“管道”）传导过程中的上升。这些价格压力通常由生产者价格指数（PPI）或采购经理人指数（PMI）投入价格分项等指标衡量。 投资者将管道通胀视为消费者通胀的领先指标，后者由消费者价格指数（CPI）衡量。当生产者面临成本上升时，必须在吸收更高费用（压缩利润率）与以更高价格转嫁给零售买家之间做出选择。若转嫁成本，最终会推高消费者通胀，这可能促使央行通过加息实施紧缩货币政策。 当管道通胀高企时，投资者会寻找具有强大定价权的公司，因为这些企业可以通过将成本转嫁给客户来维持利润率。相反，处于高度竞争行业或签订固定价格合同的公司可能遭受利润率压缩。一个常见误区是认为高管道通胀会立即引发消费者通胀；实际上，往往存在数月的时滞，而疲软的消费者需求可能使公司根本无法转嫁这些成本。

一家制造企业面临钢材批发成本上涨10%，使其单位生产成本从50美元升至55美元。为维持其历史毛利率，该公司将销售给零售商的成品批发价从80美元提高到88美元，从而将8美元的供应链通胀成本沿供应链向下游转嫁。