投资组合换手率

投资基金在给定年份内更换其投资组合持仓的比率，以百分比表示。

投资组合换手率衡量的是投资基金管理团队在12个月内买卖投资组合中证券的频率。其计算方法为：取当年证券买入总额或卖出总额中的较低者，再除以基金的平均净资产。100%的换手率意味着，平均而言，整个投资组合的规模在一年内已被替换了一遍；而较低的换手率则表明基金采取的是买入并持有策略。 对于散户投资者而言，投资组合换手率是衡量隐性成本和税收效率的关键指标。高换手率会产生大量交易成本，例如经纪佣金、买卖价差和市场冲击成本，这些成本从基金资产中支付，并拖累整体业绩。此外，在应税账户中，频繁交易会触发资本利得税，并以应税分配的形式直接转嫁给投资者。 一般而言，被动指数基金和交易所交易基金（ETF）的换手率非常低，因为它们仅在所跟踪的标的指数发生变化时进行交易。相反，主动管理型基金往往换手率更高，因为基金经理试图把握短期市场机会。在评估基金时，投资者应在同一类别内比较换手率，因为高换手率策略需要显著更高的回报率，才能抵消其相关的交易成本和税收负担。

一只股票型共同基金全年平均净资产为 $50,000,000。在此期间，基金经理买入 $15,000,000 的新股票，并卖出 $10,000,000 的现有持仓。要计算换手率，我们取两笔交易金额中的较小者（$10,000,000），再将其除以平均净资产：$10,000,000 / $50,000,000 = 0.20，即 20% 的投资组合换手率。