Prima/Descuento sobre el valor liquidativo (NAV)

La diferencia porcentual entre el precio de mercado de un ETF y su valor liquidativo real.

Una prima o descuento sobre el Valor Liquidativo (NAV) mide la diferencia entre el precio de negociación de mercado de un fondo de inversión—como un fondo cotizado (ETF) o un fondo de inversión cerrado (CEF)—y el valor real de sus activos subyacentes. Cuando el precio de mercado del fondo es superior a su NAV, cotiza con prima. Por el contrario, cuando el precio de mercado es inferior a su NAV, cotiza con descuento. Para los ETF de alta liquidez, los inversores institucionales especializados conocidos como participantes autorizados (AP) utilizan un mecanismo de arbitraje para mantener el precio de mercado muy cerca del NAV. Lo hacen creando o reembolsando participaciones del fondo para alinear la oferta con la demanda. Sin embargo, en los fondos de inversión cerrados (que tienen un número fijo de participaciones) o durante períodos de extrema volatilidad del mercado, escasa liquidez o horarios de negociación desajustados entre el fondo y sus activos subyacentes, pueden surgir primas o descuentos significativos. A los inversores les importa esta métrica porque impacta directamente en sus costes de transacción y rendimientos potenciales. Comprar un fondo con una prima alta significa pagar de más por los activos subyacentes, lo que puede lastrar el rendimiento si la prima se desvanece posteriormente. Comprar con descuento puede representar una ganga, pero un descuento persistente también puede indicar problemas estructurales, comisiones de gestión elevadas o tenencias subyacentes ilíquidas que son difíciles de vender para el fondo.

Los activos subyacentes de un ETF se valoran a un valor liquidativo (NAV) de $100.00 por participación. Sin embargo, debido a la alta demanda de compra durante el horario de mercado, las participaciones del ETF cotizan en la bolsa a $101.50. La prima se calcula como ($101.50 - $100.00) / $100.00 = 0.015, lo que representa una prima del 1.5% sobre el NAV.