純資産価値（NAV）に対するプレミアム／ディスカウント

ETFの市場取引価格と実際の純資産価値との間の百分比の差。

純資産価値（NAV）に対するプレミアムまたはディスカウントは、上場投資信託（ETF）やクローズドエンド型ファンド（CEF）などの投資ファンドの市場取引価格と、その原資産の実際の価値との差を測定するものです。ファンドの市場価格がNAVを上回る場合、プレミアムで取引されていることになります。逆に、市場価格がNAVを下回る場合、ディスカウントで取引されていることになります。 流動性の高いETFの場合、認可参加者（AP）として知られる専門の機関投資家が裁定メカニズムを利用して、市場価格をNAVに非常に近い水準に保っています。彼らは需給に合わせてファンドの受益権を設定・解約することでこれを実現します。しかし、クローズドエンド型ファンド（受益権数が固定されている）や、極端な市場変動、薄い流動性、またはファンドとその原資産の取引時間の不一致がある期間には、大きなプレミアムやディスカウントが生じることがあります。 投資家がこの指標を重視するのは、それが取引コストと潜在的リターンに直接影響するからです。高いプレミアムでファンドを購入することは原資産に対して過剰に支払うことを意味し、その後プレミアムが崩壊した場合にパフォーマンスを圧迫する可能性があります。ディスカウントで購入することはお買い得となる可能性がありますが、持続的なディスカウントは、構造的な問題、高い運用報酬、またはファンドが売却困難な流動性の低い原資産を保有していることを示唆している可能性もあります。

ETFの組入資産は、1株あたり$100.00の純資産価値（NAV）で評価されています。しかし、取引時間中の高い買い需要により、ETFの株式は取引所で$101.50で取引されています。プレミアムは($101.50 - $100.00) / $100.00 = 0.015と計算され、これはNAVに対して1.5%のプレミアムです。