가격가중지수

구성 기업이 총 시가총액이 아닌 주가를 기준으로 가중되는 지수입니다.

가격가중지수는 구성 기업의 비중을 총 시가총액이나 발행주식수가 아닌 개별 주가에만 따라 결정하는 주가지수입니다. 이 방식에서는 주당 $100에 거래되는 주식이 주당 $10에 거래되는 주식보다 지수 움직임에 10배 더 큰 영향을 미치며, $10 기업의 총 시가총액이 실제로 훨씬 크더라도 마찬가지입니다. 지수 값을 계산하려면 모든 구성 종목의 주가를 합한 뒤 지수 제수(index divisor)라는 특정 숫자로 나눕니다. 제수는 구성 기업이 주식분할을 하거나 특별배당을 지급하거나 다른 기업으로 대체될 때마다 조정되는 동적 수치입니다. 이러한 조정은 기업 행동이 지수 전체 가치에 인위적인 급등이나 급락을 일으키지 않도록 보장합니다. 투자자들이 가격가중지수를 주시하는 이유는 다우존스 산업평균지수처럼 금융 역사상 가장 유명한 벤치마크가 여기에 포함되어 있기 때문입니다. 그러나 이 방법에는 중대한 단점이 있습니다. 비중이 주가에 연동되므로, 고주가 종목의 작은 비율의 등락이 지수를 크게 왜곡해 훨씬 더 큰 기업의 저주가 종목에서 발생한 큰 비율의 등락을 압도할 수 있습니다. 결과적으로 구성 기업의 주식분할은 하룻밤 사이에 해당 기업의 지수 영향력을 극적으로 바꿀 수 있습니다.

세 개의 주식으로만 구성된 가격가중지수를 가정해 보겠습니다. 주식 A는 $150, 주식 B는 $30, 주식 C는 $20입니다. 주가의 합계는 $200($150 + $30 + $20)입니다. 초기 제수를 3으로 가정하면 지수 값은 200 / 3 = 66.67입니다. 주식 A가 10%(+$15) 상승해 $165가 되고, 주식 B가 50%(-$15) 하락해 $15가 되면, 주가의 합계는 $200으로 유지되며, 주식 B의 큰 폭의 비율 손실에도 불구하고 지수는 66.67로 변동이 없습니다.