价格加权指数

一种按股价而非总市值对成分公司进行加权的指数。

价格加权指数是一种股票指数，其中成分公司仅按其各自股价而非总市值或发行在外股份数进行加权。在这种方法下，每股100美元的股票对指数走势的影响力是每股10美元股票的十倍，无论这家10美元公司在总市值上是否实际上大得多。 计算指数值时，将所有成分股的股价相加，然后除以一个称为指数除数的特定数字。除数是一个动态数值，每当成分公司进行股票拆分、派发特别股息或被另一家公司替换时都会调整。这一调整确保公司行为不会人为导致指数整体价值突然跳升或下跌。 投资者关注价格加权指数，因为其中包括金融史上一些最著名的基准，如道琼斯工业平均指数。然而，这种方法存在显著缺陷。由于权重与股价挂钩，一只高价股票很小的百分比变动就可能严重扭曲指数，掩盖一家规模大得多的公司中低价股票的大幅百分比变动。因此，成分公司的股票拆分可能在一夜之间大幅改变其对指数的影响力。

设想一个仅由三只股票组成的价格加权指数：股票A为$150，股票B为$30，股票C为$20。价格总和为$200（$150 + $30 + $20）。假设初始除数为3，则指数值为200 / 3 = 66.67。如果股票A上涨10%（+$15）至$165，而股票B下跌50%（-$15）至$15，价格总和仍为$200，指数仍保持不变，为66.67，尽管股票B出现了巨大的百分比跌幅。