織り込み済み

すべての既知の情報、期待、および将来の出来事がすでに資産の現在の価格に反映されているという市場理論。

「織り込み済み」という概念は、効率的市場仮説（EMH）に根ざしている。市場参加者は将来を見据えて行動し、常に公開情報を処理しているため、現在の資産価格には、金利の変化、今後の決算報告、マクロ経済指標の発表といった将来の予想イベントがすでに反映されている、という考え方だ。 投資家にとって、この概念は、好調な利益成長を報告した後でも株価が下落することがある理由や、広く予想されていた悪材料の直後に市場が急騰することがある理由を説明してくれる。現実が、すでに価格に織り込まれていたネガティブな予想と一致するか、少し上回る場合、不確実性が取り除かれることで、しばしば安堵感からの買い戻し（リリーフラリー）が起こる。 何が織り込まれているかを理解することは、個人投資家がハイプサイクルの頂点で買ったり、パニックの底で売ったりするのを避けるのに役立つ。よくある落とし穴は、市場がまさにそのニュースを見越して株価をすでに買い上げていたかどうかを考慮せず、ポジティブなニュースが自動的に株価を押し上げると決め込むことだ。

ウォール街のアナリストは、企業Aが四半期売上高1億ドルを報告すると予想している。発表前の数週間、投資家は同社株を買い、株価は50ドルから60ドルへと押し上げられた。企業Aが実際にちょうど1億ドルの売上高を報告すると、株価は直ちに57ドルまで下落した。これは、ポジティブな結果がすでに完全に織り込まれていたためであり、一部の投資家が現在利益確定に動いているからである。