Opción de venta

Opción que otorga el derecho a vender un activo a un precio de ejercicio antes del vencimiento.

Una opción de venta (put) es un contrato financiero que otorga a su comprador el derecho, pero no la obligación, de vender un activo subyacente específico —como una acción, un índice o una materia prima— a un precio predeterminado (el precio de ejercicio) dentro de un plazo establecido. Por otro lado, el vendedor de la opción de venta está obligado a comprar el activo a ese precio de ejercicio si el comprador decide ejercer la opción. Por este derecho, el comprador paga al vendedor una tarifa inicial denominada prima. Los inversores suelen comprar opciones de venta cuando esperan que el precio del activo subyacente caiga, o cuando quieren proteger una cartera de acciones existente contra posibles declives (una estrategia conocida como put protector). Si el precio de mercado de la acción cae por debajo del precio de ejercicio, la opción de venta se convierte en "in the money" (dentro del dinero), lo que permite al titular vender la acción al precio de ejercicio más alto o vender la propia opción para obtener un beneficio. Si el precio de la acción se mantiene por encima del precio de ejercicio hasta el vencimiento, la opción expira sin valor y la pérdida del comprador se limita a la prima pagada. Si bien comprar opciones de venta ofrece un riesgo limitado y una exposición apalancada a la baja, vender (o emitir) opciones de venta conlleva riesgos diferentes. Los vendedores de puts cobran la prima por adelantado, pero asumen la obligación de comprar la acción al precio de ejercicio si esta cae. Esto puede resultar en pérdidas significativas si el precio de la acción se desploma a cero. Los inversores también deben tener en cuenta el decaimiento temporal (theta), que reduce el valor de una opción a medida que se acerca su fecha de vencimiento, y los cambios en la volatilidad implícita, que pueden afectar drásticamente el precio de las opciones.

Un inversor posee 100 acciones de la Compañía XYZ, que actualmente cotizan a $50 por acción. Para protegerse contra una caída del mercado, compra un contrato de opción de venta (put) que representa 100 acciones, con un precio de ejercicio de $45 y una prima de $2 por acción, con un costo total de $200 ($2 x 100). Si el precio de la acción se desploma a $35, el inversor puede ejercer la opción para vender sus acciones a $45. El precio de venta neto es de $43 por acción ($45 de ejercicio menos los $2 de prima pagada), evitando así pérdidas adicionales por debajo de $45.