풋 스프레드

하나의 풋 옵션을 매수하는 동시에 그보다 낮은 행사가격의 또 다른 풋 옵션을 매도하는 옵션 전략입니다.

풋 스프레드는 동일한 기초 자산에 대해 만기일은 같지만 행사가가 다른 여러 풋 옵션을 매수하고 매도하는 옵션 거래 전략입니다. 이 전략은 주로 자산 가격의 완만한 하락을 예상하는 투자자들이 사용합니다. 롱 풋과 숏 풋을 결합함으로써 투자자는 단일 풋 옵션을 직접 매수하는 것보다 거래의 초기 비용을 줄일 수 있지만, 이는 최대 잠재 수익도 제한합니다. 표준 차변 풋 스프레드를 구축하려면 투자자는 행사가가 더 높은 풋 옵션을 매수함과 동시에 행사가가 더 낮은 풋 옵션을 매도합니다. 낮은 행사가 풋의 매도로 받은 프리미엄은 높은 행사가 풋의 매수에 지불한 프리미엄을 부분적으로 상쇄하여 순 차변이 발생합니다. 또는 신용 풋 스프레드(또는 강세 풋 스프레드)는 높은 행사가 풋을 매도하고 낮은 행사가 풋을 매수하여 순 프리미엄 수익을 창출함으로써 구축할 수 있으며, 이는 투자자가 중립적이거나 강세 전망을 가질 때 사용됩니다. 투자자들이 풋 스프레드에 관심을 갖는 이유는 하방 노출을 헤지하거나 가격 하락에 베팅할 수 있는 위험이 정의된 방법을 제공하기 때문입니다. 최대 손실은 거래에 진입하기 위해 지불한 순 프리미엄으로 엄격히 제한되며, 최대 수익은 두 행사가의 차액에서 해당 순 프리미엄을 뺀 값으로 제한됩니다. 개인 투자자들이 흔히 범하는 실수는 다중 레그 옵션 전략에서 수익을 잠식할 수 있는 거래 비용을 고려하지 않거나, 스프레드의 숏 레그에 대한 조기 행사 위험을 무시하는 것입니다.

투자자는 현재 주당 $100에 거래되는 주식 XYZ가 하락할 것으로 예상합니다. 투자자는 행사가격 $95의 풋 옵션을 $4.00에 매수하고 동시에 행사가격 $90의 풋 옵션을 $1.50에 매도합니다. 이 풋 스프레드에 진입하기 위한 순비용(지불액)은 주당 $4.00 - $1.50 = $2.50입니다(계약당 $250). 주식 XYZ가 만기 시점에 $85로 하락하면, $95 풋 옵션은 $10.00의 가치가 있고 $90 풋 옵션은 $5.00의 가치가 있어 스프레드의 가치는 $5.00이 됩니다. 투자자의 순이익은 최종 스프레드 가치에서 초기 비용을 뺀 값입니다: 주당 $5.00 - $2.50 = $2.50입니다(총이익 $250).