Flexibilización Cuantitativa

Compras de activos a largo plazo por parte de los bancos centrales para inyectar liquidez y reducir los rendimientos.

La expansión cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés) es una herramienta de política monetaria utilizada por los bancos centrales para estimular la economía cuando la política monetaria estándar ha dejado de ser efectiva. Consiste en que el banco central compre grandes cantidades de bonos gubernamentales u otros activos financieros del mercado. Esta masiva afluencia de compras aumenta la oferta monetaria, inyecta liquidez directamente en el sistema financiero y eleva el precio de esos activos, lo que, a su vez, reduce sus rendimientos. Los bancos centrales suelen recurrir a la expansión cuantitativa cuando sus tasas de interés de referencia ya se encuentran en o cerca de cero, lo que les deja sin margen para recortarlas aún más y así fomentar el endeudamiento. Al comprar valores a largo plazo, el banco central busca reducir las tasas de interés a largo plazo en toda la economía. Esto abarata los préstamos para empresas y consumidores, ya sean hipotecas, préstamos para automóviles o financiación para expandir negocios, incentivando así el gasto y la inversión. Para los inversores minoristas, la expansión cuantitativa es muy relevante porque, en general, respalda los precios de los activos. Los rendimientos más bajos de los bonos gubernamentales seguros empujan a los inversores hacia activos de mayor riesgo, como acciones y bonos corporativos, en busca de retornos más altos. Sin embargo, un riesgo común de una expansión cuantitativa prolongada es que puede generar burbujas en los precios de los activos, depreciación de la moneda y una inflación elevada si hay demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes y servicios. Los inversores también deben vigilar la eventual reversión de esta política, conocida como contracción cuantitativa.

Supongamos que un banco central quiere reducir los costos de endeudamiento durante una recesión. Crea nuevo dinero electrónico y compra a los bancos comerciales bonos gubernamentales a 10 años por valor de $100.000 millones. Esto incrementa las reservas de efectivo de esos bancos en $100.000 millones. Con un exceso de efectivo que devenga poco interés, los bancos reducen sus tasas de interés para préstamos al 3% (frente al 5% anterior) para atraer a prestatarios corporativos, estimulando así nuevas inversiones empresariales.