实际收益率

剔除通货膨胀影响后调整的名义利率，代表真实的购买力收益率。

实际收益率是投资者在调整通货膨胀的侵蚀效应后，从债务工具或现金账户中获得的实际回报。名义收益率代表表面回报率，而实际收益率衡量投资者购买力的真实增长率。如果通胀与名义回报率持平或超过名义回报率，即使投资者获得正的名义利率，其购买力也会保持不变或下降。 要计算实际收益率，投资者需从债券的名义收益率中减去预期或实际通胀率。在金融市场中，通胀保值债券（TIPS）的收益率被广泛视为美国实际收益率的直接、基于市场的代理指标。这是因为TIPS与通胀挂钩，意味着其收益率代表了在消费者价格上涨率之上所保证的回报。 实际收益率是资产配置的重要宏观驱动因素，尤其是对于黄金和其他贵金属等无收益资产。由于实物商品不支付股息或利息，持有它们会产生机会成本。当实际收益率高企或上升时，现金和政府债券变得极具吸引力，导致投资者退出贵金属。相反，当实际收益率较低或为负时，持有金属的机会成本消失，往往会引发大宗商品的强劲牛市。 对于股票投资者而言，高实际收益率会提高估值模型中使用的折现率，这可能压缩股票估值倍数，尤其是对于现金流预计在遥远未来的高增长公司。一个常见的陷阱是在通胀时期只关注高名义收益率，这可能掩盖投资实际上正以实际价值损失购买力的事实。

如果10年期美国国债提供4.5%的名义收益率，而年通胀率为2.5%，则该债券的实际收益率计算如下：4.5% - 2.5% = 2.0%。