再融资风险

借款人在关键到期日无法用新债务置换现有债务义务的风险。

再融资风险是指借款人在现有债务到期时无法用新债务替代，或只能以非常不利的条件进行替代的可能性。这一风险是公司整体流动性和资产负债表健康状况的关键组成部分，因为未能展期到期债务可能导致技术性违约、被迫资产出售或破产。 该风险可通过分析公司的债务到期时间表来观察，该表详细列示未偿债券、票据和信贷安排何时到期。在利率上升、信贷市场收紧或公司信用评级恶化期间，再融资风险会显著上升。当信贷环境紧张时，贷款人可能要求更高的利率，或完全拒绝提供新信贷。 投资者密切关注这一风险，因为再融资债务的利息费用突然飙升会直接减少净利润和自由现金流。为评估这一敞口，投资者会关注利息覆盖比率以及未来12至24个月内到期债务的比例等指标。债务到期期限良好分散的公司通常被视为更安全，因为它们避免了需要在某个单一且可能不利的时间点对资本结构的很大一部分进行再融资。

A公司有一笔今年到期的5亿美元债券，利率为4.0%，每年产生2000万美元的利息支出。由于利率处于上升期，公司必须通过发行票面利率为7.5%的新债券来为这笔债务再融资。新的年利息支出变为5亿美元 0.075 = 3750万美元，意味着每年利息成本增加1750万美元。