規制資本使用額

規制当局から特定の収益率を獲得することを認められている、規制対象公益事業者の資産および財産の価値。

規制資本（Regulatory Capital Employed）は、一般に料率基準（Rate Base）と呼ばれ、規制対象公益事業者が顧客へのサービス提供に使用する資産の純額を表します。この資産基盤には通常、発電所、送電線、変電所、水道管などの物理的インフラが含まれます。規制当局はこれらの投資を審査・承認し、減価償却累計額を差し引き、場合によっては運転資本手当を加えて、公益事業者の公式な資本基盤を確定します。 投資家にとって、この指標は規制対象公益事業者の利益成長の主要な原動力です。市場需要に基づいて製品価格を設定する一般的な競争企業とは異なり、規制対象公益事業者は州または連邦の委員会から、承認された資産基盤に対して特定の認可収益率を稼ぐことを認められています。したがって、設備投資を通じて規制資本を拡大することが、将来の純利益を増やす最も確実な方法です。 この指標を分析する際、投資家は料率基準の着実で予測可能な成長を重視します。これは利益増加への明確な道筋を示すためです。しかし、主な落とし穴は「規制ラグ」、つまり投資が認められないリスクです。公益事業者がプロジェクトに資本を投じた後、規制当局がそれを不適切または不要と判断した場合、そのコストは規制資本から除外される可能性があり、当該投資に対する収益を得られず、株主価値を損なう可能性があります。

公益事業者Aの事業用総設備は150億ドルです。時間の経過とともに減価償却累計額は60億ドルとなり、運転資本手当として10億ドルが認められています。規制対象使用資本は、150億ドル - 60億ドル + 10億ドル = 100億ドルと計算されます。規制当局が、株主資本比率50%の資本構成に対して株主資本利益率（ROE）10%を認めた場合、この公益事業者は5億ドルの純利益（100億ドル × 株主資本比率50% × ROE10%）を稼ぐことが許可されます。