規制上の不認容

公益事業者が特定の費用や資本投資を顧客から回収することを妨げる規制上の裁定。

規制上の否認（レギュラトリー・ディスアラウアンス）は、公共事業委員会または所管規制当局が、公益事業会社に対して特定の費用や資本投資を顧客料金の算定基礎（レートベース）から回収することを認めないと裁定した場合に生じます。これは通常、料率審査の過程で、規制当局が当該公益事業会社の支出を不適切、非効率、不必要、または顧客に直接便益をもたらさないと判断した場合に発生します。 費用が否認されると、公益事業会社は顧客料金を引き上げて当該費用を回収することも、資本投資のその部分について認可された投資収益率を獲得することもできなくなります。公益事業会社は否認された金額を内部で吸収しなければならず、これにより財務業績が直接低下します。 投資家は、料率審査における否認を注視しています。否認は収益性とキャッシュフローに対する即時のリスクを表すためです。大規模な否認は、公益事業会社に該当資産の価値の減額を余儀なくさせ、非現金の減損損失を計上させる結果、純利益と自己資本利益率を低下させます。頻繁または大規模な否認は、敵対的または予測不能な規制環境を示すものでもあり、信用格付けの引き下げや資本コストの上昇につながる可能性があります。

公益事業会社Aは、新しい変電所の建設に$150 millionを費やした。その後の料金審査で、州公益事業委員会は、プロジェクトのコスト超過のうち$30 millionがずさんな経営監督と請負業者の過失によって生じたと判断した。委員会はその$30 millionについて規制上の算入否認（regulatory disallowance）を発令した。つまり、公益事業会社Aは$120 millionのみを料率算定基礎（レートベース）に算入できる。同社は$30 millionを即時の減損費用として償却しなければならず、これにより四半期純利益は$30 million減少する。