규제상 불허

규제 당국의 결정으로, 유틸리티 기업이 특정 비용이나 자본 투자를 고객으로부터 회수하지 못하도록 합니다.

규제 불허는 공익사업 규제 위원회나 관할 규제 기관이 공익사업자가 특정 비용이나 자본 투자를 고객 요금 기저에서 회수할 수 없다고 판정할 때 발생합니다. 이는 일반적으로 요율 심사 과정에서 규제 기관이 해당 공익사업자의 지출이 부적절하거나 비효율적이거나 불필요했거나 고객에게 직접적인 이익을 주지 않았다고 판단할 경우 발생합니다. 비용이 불허되면 해당 공익사업자는 그 비용을 회수하기 위해 고객 요금을 인상하거나 해당 자본 투자 부분에 대해 승인된 수익률을 얻는 것이 차단됩니다. 공익사업자는 불허된 금액을 내부적으로 부담해야 하며, 이는 재무 성과를 직접적으로 감소시킵니다. 투자자들은 불허가 수익성과 현금 흐름에 즉각적인 위험을 나타내기 때문에 요율 심사를 면밀히 모니터링합니다. 대규모 불허는 공익사업자로 하여금 영향을 받은 자산의 가치를 감액하도록 강제하며, 그 결과 순이익과 자기자본이익률을 낮추는 비현금성 손상차손이 발생합니다. 빈번하거나 큰 불허는 또한 적대적이거나 예측 불가능한 규제 환경을 시사하며, 이는 신용등급 하향과 더 높은 자본비용으로 이어질 수 있습니다.

유틸리티 회사 A는 새로운 변전소를 건설하는 데 1억 5,000만 달러를 지출합니다. 이어진 요율 검토에서 주 공익사업 위원회는 프로젝트 비용 초과분 중 3,000만 달러가 부실한 관리 감독과 계약업체의 과실로 발생했다고 판단합니다. 위원회는 해당 3,000만 달러에 대해 규제상 불허를 결정하며, 이는 유틸리티 회사 A가 요율 기반에 1억 2,000만 달러만 산입할 수 있음을 의미합니다. 해당 유틸리티는 3,000만 달러를 즉시 손상차손으로 처리해야 하며, 이로 인해 분기 순이익이 3,000만 달러 감소합니다.