有形資産利益率

企業が有形資産をどれだけ効率的に活用して利益を生み出しているかを測る収益率。

有形資産利益率（ROTA）は、企業が物理的で触知可能な資産をどれだけ効率的に活用して収益を生み出しているかを測定する財務指標です。貸借対照表上のすべての資産を含む標準的な総資産利益率（ROA）とは異なり、ROTAはのれん、特許、商標、ブランド価値といった無形資産を除外します。この物理的資本への焦点が、製造業、公益事業、運送会社など資産集約型ビジネスの評価において極めて有用となります。 ROTAを計算するには、投資家は企業の純利益を有形資産で割ります。有形資産は、総資産から無形資産合計を差し引いて算出されます。この調整は、頻繁な買収によって成長してきた企業を分析する際に特に重要です。買収は貸借対照表上に多額ののれんを生み出すことが多く、これが標準的なROAを人為的に押し下げ、中核となる物理的業務の運営において実際よりも効率が悪いように企業を見せてしまう可能性があります。 投資家はROTAを用いて、同業他社間の運用効率を比較したり、単一企業の経時的なパフォーマンスを追跡したりします。ROTAが高いほど、企業が物理的設備、不動産、在庫の1ドルあたりにより多くの利益を生み出していることを示します。一方、ROTAの低下は、企業が非生産的な機械への過剰投資を行っているか、過剰在庫に苦しんでいることを示唆する可能性があります。注意すべき重要な落とし穴は、簿価が低いものの依然として完全に稼働している、重度に減価償却された古い設備を持つ企業では、ROTAが人為的に高く見える可能性があることです。

会社Aは純利益5,000,000ドルを報告している。その貸借対照表には総資産50,000,000ドルが示されており、これには無形資産（のれんおよび特許）10,000,000ドルが含まれている。まず、有形資産を計算する：50,000,000ドル - 10,000,000ドル = 40,000,000ドル。次に、ROTAを計算する：5,000,000ドル / 40,000,000ドル = 0.125、すなわち12.5%。