リスク選好

個人または投資家が金銭的利益の追求において受け入れる用意があるリスクの程度。

リスク選好とは、投資家が財務リターンを追求するために受け入れる用意があるリスクの総量を指す。これは、マクロ経済状況、企業収益、金融政策に基づいて時間とともに変化する集団的な心理状態を表す。リスク選好が高いとき、資本は投機的、高成長、またはボラティリティの高い資産に自由に流れ込む。逆に、リスク選好が低いとき、投資家は資本保全を優先し、防御的資産に退避する。 リスク選好は定性的なセンチメントの概念である一方、定量的な市場指標を通じて観察・測定される。投資家はクレジットスプレッド、イールドカーブの傾き、VIXなどのボラティリティ指数を監視する。社債と国債のスプレッド縮小とVIXの低下は、通常、リスク選好の拡大を示唆する。生活必需品や公益事業からテクノロジーや小型株への資金移動といったセクターローテーションも、重要なリアルタイム指標として機能する。 個人投資家にとって、市場全体の支配的なリスク選好を理解することは、資産配分とタイミングにとって極めて重要である。市場全体のリスク選好がピークにあるときに高度に投機的なポジションに入ると、センチメントが突然反転した場合、深刻なドローダウンにさらされる可能性がある。逆に、極度の恐怖と低いリスク選好の時期は、資産価格が本源的価値を下回って押し下げられている可能性があるため、長期投資家にとって魅力的な買い機会をしばしば提示する。

景気拡張期において、投機的ハイイールド債の利回りは8%から6%へ低下する一方、安全な政府国債の利回りは4%で横ばいのままである。これによりクレジットスプレッドは4%から2%（400ベーシスポイントから200ベーシスポイント）へ縮小し、よりリスクの高い債券を保有するために投資家が求めるプレミアムが小さくなったことから、投資家のリスク選好が高まったことを示している。