Aversión al riesgo

Un entorno de mercado en el que los inversores venden activos de alto riesgo y compran activos más seguros y defensivos debido al miedo o la incertidumbre.

El risk-off se refiere a un régimen de mercado en el que los inversores priorizan la preservación del capital sobre su apreciación. Este cambio de sentimiento suele estar provocado por el aumento de la incertidumbre macroeconómica, tensiones geopolíticas, datos económicos decepcionantes o resultados empresariales inesperados. Durante estos periodos, los participantes del mercado experimentan colectivamente una disminución de la tolerancia al riesgo, lo que les lleva a vender activos volátiles y buscar seguridad. En un entorno de risk-off, el capital sale de acciones de beta alta, divisas de mercados emergentes, bonos corporativos de alto rendimiento y materias primas. Este capital se reasigna a activos refugio tradicionales, como bonos gubernamentales (en particular, los Treasuries de EE. UU.), oro, efectivo y divisas defensivas como el dólar estadounidense, el franco suizo o el yen japonés. Esta huida hacia la seguridad hace que caigan los precios de los activos de riesgo y impulse al alza los precios de los activos defensivos. Para los inversores minoristas, reconocer un entorno de risk-off es fundamental para entender la volatilidad de la cartera a corto plazo. Durante estas fases, incluso empresas fundamentalmente sólidas pueden experimentar fuertes caídas de precios debido a una presión vendedora sistémica y generalizada del mercado. Si bien los inversores a largo plazo suelen aprovechar los periodos de risk-off para comprar activos de alta calidad con descuento, intentar sincronizar estos cambios puede ser muy arriesgado, ya que el sentimiento puede revertirse rápidamente cuando las condiciones del mercado se estabilizan.

Durante una crisis geopolítica repentina, los índices bursátiles globales caen bruscamente. Un inversionista observa que el S&P 500 cae un 3.0%, mientras que el precio del oro sube de $2,000 a $2,060 por onza (una ganancia del 3.0%) y el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años baja de 4.2% a 3.9% a medida que los precios de los bonos suben debido a una mayor demanda.