リスクオフ

恐怖や不確実性により、投資家が高リスク資産を売却し、より安全なディフェンシブ資産を購入する市場環境。

リスクオフとは、投資家が値上がり益よりも資本の保全を優先する市場レジームを指す。このセンチメントの変化は通常、マクロ経済の不確実性の高まり、地政学的緊張、期待外れの経済指標、予想外の企業決算などによって引き起こされる。こうした期間には、市場参加者全体のリスク許容度が低下し、変動性の高い資産を売却して安全を求めるようになる。 リスクオフ環境では、資金はハイベータ株、新興国通貨、ハイイールド社債、コモディティから流出する。こうした資金は、政府債（特に米国債）、金、現金、米ドル・スイスフラン・日本円などのディフェンシブ通貨といった伝統的な安全資産へ再配分される。この安全資産への逃避により、リスク資産の価格は下落し、ディフェンシブ資産の価格は押し上げられる。 個人投資家にとって、リスクオフ環境を認識することは、短期的なポートフォリオの変動を理解するうえで極めて重要である。こうした局面では、ファンダメンタルズが強い企業であっても、市場全体に及ぶシステミックな売り圧力により、急激な価格下落に見舞われることがある。長期投資家はリスクオフ期を、高品質資産を割安で購入する機会として利用することが多いが、市況が安定するとセンチメントは急速に反転し得るため、こうした転換をタイミングよく捉えようとすることは非常に危険である。

突然の地政学的危機の際、世界の株価指数は急落する。ある投資家は、S&P 500が3.0%下落する一方で、金価格が1オンスあたり$2,000から$2,060へ上昇し（3.0%の上昇）、米国10年国債利回りが4.2%から3.9%へ低下するのを観察する。これは、需要増加による債券価格の上昇によるものである。