避险

一种市场环境，投资者因恐惧或不确定性而卖出高风险资产，买入更安全的防御性资产。

Risk-off（避险）指的是投资者将资本保全置于资本增值之上的市场状态。这种情绪转变通常由宏观经济不确定性上升、地缘政治紧张局势、令人失望的经济数据或意外的企业盈利表现所触发。在此期间，市场参与者的风险承受能力会集体下降，促使他们抛售波动性资产并寻求安全。 在避险环境中，资本会从高贝塔股票、新兴市场货币、高收益企业债和大宗商品中流出。这些资本被重新配置到传统的避险资产中，例如政府债券（尤其是美国国债）、黄金、现金，以及美元、瑞士法郎或日元等防御性货币。这种避险资金转移会导致风险资产价格下跌，同时推高防御性资产价格。 对散户投资者而言，识别避险环境对于理解投资组合的短期波动至关重要。在这些阶段，即使基本面强劲的公司也可能因系统性的全市场抛售压力而经历价格急剧下跌。尽管长期投资者通常利用避险期折价买入高质量资产，但试图对这些转变进行择时可能风险极高，因为当市场状况稳定时，情绪可能迅速逆转。

在一场突如其来的地缘政治危机中，全球股指大幅下跌。一位投资者观察到，S&P 500下跌3.0%，而黄金价格从每盎司$2,000上涨至$2,060（涨幅3.0%），10年期美国国债收益率则从4.2%降至3.9%，因需求增加推动债券价格上涨。