Apetito por el riesgo

Un entorno de inversión en el que los participantes del mercado muestran una alta tolerancia al riesgo, impulsando al alza los activos de crecimiento como las acciones y las criptomonedas.

El risk-on se refiere a un régimen de mercado caracterizado por un alto apetito por el riesgo de los inversores. Durante estos períodos, los participantes del mercado se sienten optimistas sobre el crecimiento económico global y los beneficios corporativos, lo que les lleva a pujar al alza por activos de mayor rendimiento y más volátiles. Por el contrario, venden activos defensivos de bajo rendimiento que tradicionalmente se utilizan para preservar valor en momentos de incertidumbre. Este estado del mercado se observa analizando la evolución de los precios entre clases de activos, en lugar de una única métrica. En un entorno clásico de risk-on, las acciones globales, los bonos corporativos de alto rendimiento, las materias primas y las divisas de mercados emergentes tienden a apreciarse. Al mismo tiempo, los activos refugio como los bonos del Tesoro de EE. UU., el oro y las divisas defensivas, como el dólar estadounidense y el franco suizo, suelen experimentar salidas de capital y caídas de precios. Para los inversores minoristas, reconocer un régimen de risk-on es útil para la asignación de activos a corto y medio plazo y los ajustes tácticos. Durante estas fases, los sectores cíclicos como la tecnología, el consumo discrecional y la industria generalmente superan en rendimiento a los sectores defensivos como los servicios públicos y el consumo básico. Sin embargo, un error clave para los inversores es extender en exceso el apalancamiento o perseguir activos especulativos cerca del pico de un ciclo de risk-on, lo que los deja muy vulnerables cuando el sentimiento del mercado cambia abruptamente.

Durante una clara fase de apetito por el riesgo provocada por datos económicos positivos, un inversor observa que el S&P 500 sube un 2,5% y que los diferenciales de los bonos corporativos de alto rendimiento se estrechan en 40 puntos básicos, mientras que el índice de volatilidad CBOE (VIX) cae de 22 a 15 y el índice del dólar estadounidense (DXY) baja un 1,2%.