リスクオン

市場参加者が高いリスク許容度を示し、株式や暗号資産などのグロース資産を買い上げる投資環境。

リスクオンとは、投資家のリスク選好度が高い状態を特徴とする市場レジームを指します。こうした時期には、市場参加者は世界経済の成長や企業収益に対して楽観的な見方を抱き、より高い利回りを持つボラティリティの高い資産を買い上げる傾向があります。反対に、不確実性の高い時期に価値を保全するために伝統的に用いられてきた低利回りのディフェンシブ資産は売却されます。 この市場状態は、単一の指標ではなく、クロスアセットの価格動向を分析することによって観察されます。典型的なリスクオン環境では、世界の株式、ハイイールド社債、コモディティ、新興国通貨が上昇する傾向があります。同時に、米国債、金、そして米ドルやスイスフランなどのディフェンシブ通貨といった安全資産は、一般的に資本流出と価格下落を経験します。 個人投資家にとって、リスクオンレジームを認識することは、短期から中期の資産配分や戦術的な調整に役立ちます。こうした局面では、テクノロジー、一般消費財、資本財などの景気循環セクターが、公益事業や生活必需品などのディフェンシブセクターを一般的にアウトパフォームします。しかし、投資家にとっての大きな落とし穴は、リスクオンサイクルのピーク付近でレバレッジを過度に拡大したり、投機的資産を追いかけたりすることであり、市場センチメントが急変した際に非常に脆弱な立場に置かれることになります。

良好な経済指標をきっかけに明確なリスクオン局面が生じる中、投資家は、S&P 500が2.5%上昇し、ハイイールド社債スプレッドが40ベーシスポイント縮小する一方で、CBOEボラティリティ指数（VIX）が22から15へ低下し、米ドル指数（DXY）が1.2%下落するのを観察する。