위험 프리미엄

투자자가 무위험 자산 대신 위험 자산을 보유하기 위해 요구하거나 기대하는 추가 수익률입니다.

리스크 프리미엄은 자산이 무위험 수익률을 초과하여 산출할 것으로 기대되는 투자 수익률입니다. 이는 투자자들이 확정된 정부 증권을 보유하는 대신 위험 자산에 내재된 불확실성, 변동성 및 잠재적 손실을 감수하는 데 요구하는 본질적인 보상입니다. 이 개념은 현대 금융 이론의 초석으로, 위험한 자산 클래스가 자본을 유치하기 위해 더 높은 장기 기대 수익률을 제공해야 하는 이유를 설명합니다. 리스크 프리미엄을 관찰하거나 계산하기 위해 분석가들은 주식이나 회사채와 같은 위험 자산 클래스의 기대 또는 과거 수익률에서 무위험 벤치마크(일반적으로 미국 국채와 같은 단기 또는 장기 정부 채권)의 수익률을 뺍니다. 미래 수익률은 불확실하기 때문에 기대 리스크 프리미엄은 현재 밸류에이션, 경제 성장 전망 및 prevailing 금리를 기반으로 한 미래 지향적 추정치입니다. 투자자들이 리스크 프리미엄에 관심을 갖는 이유는 이것이 자산 배분 결정과 밸류에이션 모델을 좌우하기 때문입니다. 거시경제적 위험, 지정학적 긴장 또는 기업 부도가 증가할 것으로 예상될 때, 투자자들은 위험 자산을 보유하기 위해 더 높은 리스크 프리미엄을 요구하며, 이는 자산 가격을 하락시킵니다. 반대로 경제적 안정과 높은 유동성 기간에는 요구되는 리스크 프리미엄이 축소되어 밸류에이션 배수가 확대됩니다. 흔한 함정은 역사적 리스크 프리미엄이 미래에도 지속될 것이라고 가정하거나, 무위험 금리 자체가 극적으로 변할 때 밸류에이션 모델을 조정하지 않는 것입니다.

10년 만기 미국 국채 수익률이 4.0%(무위험 수익률을 나타냄)이고, 투자자가 분산된 주식 포트폴리오가 장기적으로 9.5%의 수익률을 올릴 것으로 기대한다면, 주식 위험 프리미엄은 9.5% - 4.0% = 5.5%입니다.