RLDCマージン

資産の流通を維持するためにパートナーへ支払う分配コストと取引コストを考慮した後の収益性を測定する指標。

Reserve-Linked Distribution Cost（RLDC）マージンは、主にデジタル資産プラットフォーム、金融ネットワーク、ステーブルコイン発行体が用いる専門的な収益性指標です。これは、原資産の流通、流動性、利用を促進する取引所、ブローカー、マーケットメイカー、フィンテックAPIなどのパートナーに対して、必要な流通・取引・インセンティブ手数料を支払った後に発行体が保持する収益の割合を測定します。 RLDCマージンを計算するには、投資家は総収益（多くの場合、準備資産から生じる利息収入）から、資産の流通維持に伴うすべての流通・取引コストを差し引き、その数値を総収益で割ります。これにより、プラットフォームの準備資産モデルが持つ真の利回り創出効率が分離され、資産を公開市場で競争力のある状態に保つために必要な販促・構造コストが取り除かれます。 投資家はこの指標を分析し、プラットフォームの流通ネットワークの拡張性と自律的需要を評価します。RLDCマージンが高い、または上昇している場合は、強い自律的採用と価格決定力を示しており、発行体が市場シェア維持のためにパートナーへ多額の補助金を支払う必要がないことを意味します。逆に、RLDCマージンが低い、または圧縮している場合は、資本流出を防ぐために高コストのパートナーインセンティブに大きく依存していることを示唆し、長期的な収益性とオペレーティングレバレッジを著しく制限する可能性があります。

あるステーブルコイン発行体は、準備金から5億ドルの利息収益を生み出している。ステーブルコインの流動性を維持し、主要取引プラットフォーム全体で統合された状態を保つため、同社は流通手数料およびパートナーインセンティブとして2億ドルを支払っている。そのRLDCマージンは（$500,000,000 - $200,000,000） / $500,000,000 = 0.60、つまり60%である。