已动用资本回报率（ROCE）

一种衡量公司盈利能力与其已动用资本总额之间关系的财务比率。

已动用资本回报率（ROCE）是一项盈利能力比率，用于衡量公司利用其总资本产生营业利润的效率。与仅考虑股东权益的净资产收益率（ROE）不同，ROCE同时评估权益和债务。这使其成为分析资本密集型行业的极其有用的指标，例如公用事业、能源和制造业，这些行业的公司严重依赖债务融资来为其运营提供资金。 要计算ROCE，请将息税前利润（EBIT）除以已动用资本。已动用资本最常见的计算方式为总资产减去流动负债，代表积极投入业务的净资产。也可以通过将长期债务加上总权益来计算。为获得最准确的结果，分析师通常使用财政期间的平均已动用资本，而非某一时点的单一数值。 投资者寻求高且稳定的ROCE，这表明公司能够从每一美元投入的资本中产生强劲回报。理想情况下，公司的ROCE应大幅超过其加权平均资本成本（WACC）；如果未能超过，公司实际上在破坏价值。在比较公司时，务必停留在同一行业内，因为不同行业的资本需求差异巨大。一个常见的陷阱是忽视公司资产的年龄，因为较旧的、已完全折旧的资产可能通过降低已动用资本的账面价值而人为抬高ROCE。

A公司的EBIT为15,000,000美元。其资产负债表显示总资产为120,000,000美元，流动负债为20,000,000美元。已动用资本计算为120,000,000美元 - 20,000,000美元 = 100,000,000美元。因此，ROCE = 15,000,000美元 / 100,000,000美元 = 0.15，即15%。