上級貸付担当者意見調査

連邦準備制度理事会（FRB）が銀行の貸出基準、条件、貸出需要を評価する四半期調査。

銀行貸出慣行に関する上級貸出担当者意見調査（SLOOS）は、連邦準備制度理事会（FRB）が四半期ごとに行う調査です。最大80行の大手国内銀行と外国銀行の米国支店24店から定性的な回答を集めます。調査は、銀行貸出の基準と条件の変化、および企業や家計からの借入需要の認識された強さに焦点を当てています。 調査結果を確認する際、投資家はFRBが報告する「ネット比率」に注目します。例えば、信用基準を厳格化した銀行のネット比率は、基準を緩和した銀行の割合を、厳格化した銀行の割合から差し引いて算出されます。正の値はネットでの厳格化を、負の値はネットでの緩和を示します。 投資家にとってSLOOSは、経済の健全性と金融政策の波及を測る重要な先行指標です。銀行は資本の主要な門番であるため、その貸出意欲は企業の拡大、雇用、個人消費に直接影響します。歴史的に、貸出基準を厳格化する銀行のネット比率の急上昇は、信用収縮、企業デフォルトの増加、景気後退の非常に信頼性の高い前兆となってきました。 データを解釈する際、極めて高い正の値は信用が乏しいことを示唆し、経済成長を阻害し、高レバレッジ企業に圧力をかける可能性があります。逆に、負の値または低い値は、株式市場と企業拡大を支える緩和的な信用環境を示唆します。ただし、投資家は遅行性に注意する必要があります。信用環境は、企業業績や雇用データに完全な影響が現れるまで、数四半期にわたって引き締まったままとなる可能性があります。

FRBが、調査対象銀行の45%が商業貸付の貸出基準を厳格化したと報告し、5%が緩和し、50%が変更なしとした場合、貸出基準を厳格化した銀行の純割合は45% - 5% = 40%と算出される。このプラス40%という数値は、信用の大幅な純引き締めを示している。