Ratio de Sharpe

Medida de rentabilidad ajustada al riesgo; exceso de retorno por unidad de volatilidad.

El ratio de Sharpe es una métrica financiera ampliamente utilizada que mide el rendimiento ajustado al riesgo de una cartera de inversión o de un activo individual. Desarrollado por el premio Nobel William F. Sharpe, ayuda a los inversores a comprender si los rendimientos excesivos de una inversión se deben a decisiones de inversión inteligentes o son el resultado de asumir demasiado riesgo. Lo logra comparando el rendimiento de una inversión con una tasa libre de riesgo y luego dividiendo ese exceso de rendimiento entre la volatilidad de la inversión. Para calcular el ratio de Sharpe, se resta la tasa de rendimiento libre de riesgo (generalmente el rendimiento de los bonos gubernamentales, como los bonos del Tesoro de EE. UU.) del rendimiento esperado o histórico de la cartera. Esta diferencia representa el exceso de rendimiento obtenido por asumir riesgo. Luego, se divide este exceso de rendimiento entre la desviación estándar de los rendimientos de la cartera, que sirve como medida de su volatilidad o riesgo total. Para los inversores minoristas, el ratio de Sharpe es muy valioso al comparar dos o más fondos o carteras. Un ratio de Sharpe más alto indica que la inversión proporciona mejores rendimientos para el nivel de riesgo que conlleva. En general, un ratio de Sharpe superior a 1.0 se considera aceptable o bueno, superior a 2.0 es muy bueno y superior a 3.0 es excelente. Por el contrario, un ratio inferior a 1.0 se considera subóptimo. Un inconveniente clave del ratio de Sharpe es su suposición de que los rendimientos de las inversiones se distribuyen normalmente (siguiendo una curva de campana). En realidad, los mercados financieros a menudo experimentan movimientos extremos de precios, lo que puede hacer que el ratio sea menos fiable. También trata toda la volatilidad de la misma manera, penalizando una inversión por altos movimientos alcistas de precios, aunque la volatilidad al alza sea beneficiosa para los inversores.

Un fondo de inversión tiene una rentabilidad anual del 12%. La tasa libre de riesgo actual es del 3%, y la volatilidad anual del fondo (desviación estándar de los rendimientos) es del 15%. El exceso de rentabilidad es 12% - 3% = 9%. El índice de Sharpe se calcula como 9% / 15% = 0.60. Esto significa que el fondo genera 0.60 unidades de exceso de rentabilidad por cada unidad de riesgo asumida.