シャープレシオ

リスク調整後リターンの指標。ボラティリティ1単位あたりの超過リターン。

シャープレシオは、投資ポートフォリオや個別資産のリスク調整後パフォーマンスを測定するために広く使用されている金融指標です。ノーベル賞受賞者であるウィリアム・F・シャープによって開発されたこの指標は、投資の超過リターンが賢明な投資判断によるものか、それとも過剰なリスクを取った結果なのかを投資家が理解するのに役立ちます。これは、投資の収益率をリスクフリーレートと比較し、その超過リターンを投資のボラティリティで割ることによって算出されます。 シャープレシオを計算するには、ポートフォリオの期待収益率または過去の収益率からリスクフリーレート（通常は米国債などの国債利回り）を差し引きます。この差が、リスクを取ることによって得られた超過リターンを表します。次に、この超過リターンをポートフォリオの収益率の標準偏差で割ります。標準偏差はポートフォリオのボラティリティ、すなわちトータルリスクの尺度となります。 個人投資家にとって、シャープレシオは2つ以上のファンドやポートフォリオを比較する際に非常に有用です。シャープレシオが高いほど、その投資が負うリスクの水準に対してより良いリターンを提供していることを示します。一般的に、シャープレシオが1.0を超えれば許容範囲から良好、2.0を超えれば非常に良好、3.0を超えれば優秀と見なされます。逆に、1.0未満の場合は最適ではないと見なされます。 シャープレシオの主な欠点は、投資収益率が正規分布（ベルカーブに従う分布）であると仮定している点です。実際には、金融市場はしばしば極端な価格変動を経験するため、この指標の信頼性が低下することがあります。また、すべてのボラティリティを同等に扱うため、上昇局面のボラティリティが投資家にとって有益であるにもかかわらず、価格の大きな上昇変動に対して投資を不利に評価してしまいます。

ある投資ファンドの年間リターンは12%である。現在のリスクフリーレートは3%、ファンドの年間ボラティリティ（リターンの標準偏差）は15%である。超過リターンは12% - 3% = 9%となる。シャープレシオは9% / 15% = 0.60と計算される。これは、ファンドが取ったリスク1単位あたり0.60単位の超過リターンを生み出すことを意味する。