夏普比率

风险调整后收益衡量指标；每单位波动率所对应的超额收益。

夏普比率是一种广泛使用的金融指标，用于衡量投资组合或单项资产的风险调整后表现。该指标由诺贝尔经济学奖得主威廉·F·夏普提出，旨在帮助投资者判断一项投资的超额收益究竟源于明智的投资决策，还是源于承担了过多风险。其核心方法是：将投资回报与无风险利率进行比较，再用超额收益除以投资的波动率。 计算夏普比率时，首先从投资组合的预期收益或历史收益中减去无风险利率（通常为政府债券的收益率，如美国国债），所得差值即为承担风险所获得的超额收益。之后将该超额收益除以投资组合回报的标准差——标准差用于衡量组合的波动性或总体风险。 对于散户投资者而言，在比较两只或多只基金或投资组合时，夏普比率极具参考价值。夏普比率越高，意味着在相同风险水平下，投资能够带来更优的回报。一般而言，夏普比率高于1.0表明表现尚可乃至良好，高于2.0表明非常优秀，高于3.0则属于卓越；反之，低于1.0则被认为不够理想。 夏普比率的一个关键缺陷在于，它假定投资回报呈正态分布（即遵循钟形曲线）。然而在现实中，金融市场往往会出现极端价格波动，这可能导致该比率的可靠性下降。此外，该比率将所有波动都视为同等风险来源，因此会因投资出现大幅上行波动而给予不利评价，尽管上行波动对投资者而言是有益的。

某投资基金的年化收益率为12%。当前无风险收益率为3%，该基金的年化波动率（收益率标准差）为15%。超额收益为12% - 3% = 9%。夏普比率计算为9% / 15% = 0.60。这意味着该基金每承担一单位风险，可获得0.60单位的超额收益。