短期デュレーション

キャッシュフローの回収が早い債券や資産に焦点を当てることで、金利変動への感応度を低くする投資戦略。

短期デュレーションとは、元本が返済されるまでの期間が短い債券（固定利付証券）への投資戦略またはそのポートフォリオを指し、通常は平均1～3年です。これらの資産からのキャッシュフローは投資家に比較的早く戻るため、市場価格は中期または長期デュレーション資産に比べて金利変動に対する感応度がはるかに低くなります。 金利上昇局面では、投資家は短期デュレーション資産を選好します。金利が上昇しても、これらの債券の市場価値の下落は最小限にとどまるからです。さらに、これらの債券は早期に満期を迎えるため、投資家は戻ってきた元本を、より高利回りの新しい証券へ迅速に再投資できます。株式市場では、この用語は、将来の高い成長やキャッシュフローを約束するのではなく、現在すでに力強いキャッシュフローを生み出し、配当を通じて株主に資本を還元する企業を表すために用いられることがあります。 短期デュレーション戦略は資本保全と低いボラティリティを提供する一方で、再投資リスクを伴います。金利が低下すると、短期デュレーション債を保有する投資家は資産が早期に満期を迎え、その償還金をより低い市場金利で再投資せざるを得なくなり、利下げ局面で長期デュレーション資産が享受する持続的な価格上昇を逃すことになります。

投資家が実効デュレーション2年の債券ポートフォリオを保有しているとします。市場金利が突然1.5%上昇した場合、このポートフォリオの価値は約3.0%減少すると予想されます（2年×1.5%）。これに対し、デュレーション15年の長期ポートフォリオでは、同じ金利上昇の下でその価値の約22.5%を失うことになります。