단기

빠른 현금흐름 회수가 가능한 채권이나 자산에 초점을 맞춰 금리 변동에 대한 민감도를 낮추는 투자 전략입니다.

단기 듀레이션(Short-duration)은 원금 상환이 이루어지기까지의 기간이 짧은 고정수익 증권 투자 전략 또는 포트폴리오를 의미하며, 통상 평균 13년입니다. 이러한 자산에서 발생하는 현금흐름이 투자자에게 비교적 빠르게 회수되기 때문에, 시장가격은 중기 또는 장기 듀레이션 자산에 비해 금리 변동에 훨씬 덜 민감합니다. 금리 상승 환경에서 투자자들은 단기 듀레이션 자산을 선호하는데, 금리가 오를 때 이 채권들의 시장가치 하락 폭이 최소화되기 때문입니다. 또한 이러한 채권은 만기가 빠르게 도래하므로, 투자자들은 회수되는 원금을 더 높은 수익률의 새로운 증권에 신속하게 재투자할 수 있습니다. 주식시장에서는 이 용어가 때때로 먼 미래의 높은 성장과 현금흐름을 약속하기보다는 현재 강력하고 즉각적인 현금흐름을 창출하고 배당을 통해 주주에게 자본을 환원하는 기업을 설명하는 데 응용되기도 합니다. 단기 듀레이션 전략은 자본 보존과 낮은 변동성을 제공하지만, 재투자 위험을 수반합니다. 금리가 하락하면 단기 듀레이션 채권을 보유한 투자자들은 자산이 빠르게 만기 도래하는 상황을 맞게 되고, 더 낮은 시장금리로 자금을 재투자해야 하므로, 금리 인하 기간에 장기 듀레이션 자산이 누리는 장기적인 가격 상승을 놓치게 됩니다.

한 투자자가 실효 듀레이션이 2년인 채권 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 시장 금리가 갑자기 1.5% 상승하면, 포트폴리오 가치는 약 3.0% 감소할 것으로 예상됩니다(2년 × 1.5%). 이와 대조적으로, 듀레이션이 15년인 장기 듀레이션 포트폴리오는 동일한 금리 인상 하에서 가치의 약 22.5%를 잃게 됩니다.