软着陆

在不引发经济衰退的情况下，实现经济增长与通胀的放缓。

软着陆指的是一种周期性经济情景：中央银行通过加息成功降低高通胀，但在此过程中并未引发严重的经济收缩或衰退。理想的结果是，从高增长、高通胀的状态平稳过渡到稳定且可持续的增长轨道，通胀回落至目标水平，同时劳动力市场保持相对健康。 实时观察软着陆需要跟踪关键宏观经济指标。经济学家和投资者关注通胀指标稳步下降，同时国内生产总值（GDP）增长保持稳定、就业市场具有韧性。如果利率大幅上升，但失业率仅小幅上升，经济产出仍保持正值，那么就可以认为经济正走在软着陆的轨道上。 投资者之所以高度关注这一结果，是因为在紧缩周期中，它代表了金融市场的最佳情景。在软着陆环境下，企业盈利通常保持坚挺，从而支撑股价；信贷违约率保持在低位，有助于稳定债券市场。反之，投资者面临的主要陷阱是将经济放缓过程中的暂时停歇误认为软着陆，结果等到加息的全部影响渗透至经济后，延迟的衰退（即“硬着陆”）才最终显现。

假设某中央银行在18个月内将基准利率从1%上调至5.25%，以应对峰值一度达9%的通胀。如果此后一年间通胀回落至2.5%，同时年度GDP增长率仅从3.5%放缓至稳定的1.8%，失业率仅从3.5%上升至4.1%，那么该经济体便实现了软着陆。