SPAC（特別買収目的会社）

特別買収目的会社（SPAC）。企業を上場させるために使われる、実事業を持たない空箱（シェル）企業。

特別目的買収会社（SPAC）とは 特別目的買収会社（SPAC）は、通称「ブランクチェック・カンパニー」とも呼ばれ、既存の非公開企業を買収または合併することを唯一の目的として、新規株式公開（IPO）を通じて資金を調達するために設立された公開上場企業です。通常の事業会社とは異なり、SPACはIPO時点で商業活動、製品、サービスを一切有していません。調達された資金は利子付き信託口座に預けられ、その間にSPACのスポンサーが買収対象企業を探索します。この探索期間は通常、厳格に2年以内と定められています。 対象企業が特定されると、SPACのスポンサーは合併を交渉し、株主投票にかけます。承認されれば、非公開の対象企業はSPACと合併して公開上場企業となり、従来のより厳格なIPOプロセスを回避できます。SPACが指定された期限内に合併を完了できない場合、信託は清算され、残存資金は株主に返還されます。 個人投資家がSPACに関心を寄せるのは、通常ではアクセスが難しい高成長の非公開企業に早期参入できる機会を提供するためです。しかしながら、SPACには特有のリスクが伴います。合併が発表される前の段階では、投資家は実質的にSPACスポンサーの評判と手腕に賭けていることになります。さらに、初期の機関投資家（スポンサーやPIPE投資家）は大幅に割引された価格で株式やワラントを取得することが多く、合併完了後には個人投資家が保有する株式の価値が著しく希薄化する可能性があります。

SPAC Acquisition Corpは、1ユニット10ドルで2,000万ユニットを売却し、IPOで2億ドルを調達しました。この2億ドルは信託口座に預けられます。1年後、スポンサーは評価額8億ドルの非公開企業Target Techを合併対象として特定します。この取引を資金調達するため、SPACは信託された2億ドルを使用し、民間機関投資家（PIPE）から追加で1億ドルを調達します。合併が承認された後、Target Techは公開企業となり、当初のSPAC株主は、新たに上場した事業会社において合計20%の株式（合併後の評価額10億ドルのうち2億ドル相当）を保有することになります。