기업인수목적회사(SPAC)

기업인수목적회사(SPAC); 기업을 상장시키는 백지수표 껍데기 회사.

기업인수목적회사(SPAC)는 흔히 “백지수표 회사(blank-check company)”라고 불리며, 기존 비상장 기업을 인수하거나 합병할 목적으로 기업공개(IPO)를 통해 자본을 조달하기 위해 설립된 상장법인입니다. 전통적인 운영 기업과 달리, SPAC은 IPO 시점에 상업적 운영, 제품 또는 서비스를 갖고 있지 않습니다. 조달된 자본은 이자가 붙는 신탁 계좌에 예치되며, SPAC의 스폰서는 일반적으로 엄격한 2년의 기한 내에 인수할 대상 기업을 찾습니다. 대상 기업이 확인되면 SPAC 스폰서는 합병을 협상하고, 이후 이는 주주 투표에 부쳐집니다. 승인되면 비상장 대상 기업은 SPAC과 합병하여 상장 기업이 되며, 전통적이고 더 엄격한 IPO 절차를 우회합니다. SPAC이 정해진 기한 내에 합병을 완료하지 못하면 신탁은 청산되고 남은 자금은 주주들에게 반환됩니다. 개인 투자자들은 SPAC이 그렇지 않으면 접근하기 어려울 수 있는 고성장 비상장 기업에 대한 조기 접근 기회를 제공하기 때문에 종종 SPAC에 관심을 갖습니다. 그러나 SPAC에는 고유한 위험이 따릅니다. 합병이 발표되기 전까지 투자자들은 본질적으로 SPAC 스폰서의 명성과 역량에 베팅하는 셈입니다. 또한 초기 기관 투자자(스폰서 및 PIPE 투자자)는 대폭 할인된 주식이나 워런트를 받는 경우가 많아, 합병이 완료된 후 개인 투자자가 보유한 주식 가치가 크게 희석될 수 있습니다.

SPAC Acquisition Corp는 각 10달러에 2,000만 유닛을 매각하여 IPO로 2억 달러를 조달합니다. 이 2억 달러는 신탁 계좌에 예치됩니다. 1년 후, 스폰서들은 기업가치가 8억 달러인 비상장 기업 Target Tech를 합병 대상으로 찾아냅니다. 거래 자금을 마련하기 위해 SPAC은 신탁에 있는 2억 달러를 사용하고, 사모 기관 투자자(PIPE)로부터 1억 달러를 추가로 조달합니다. 합병이 승인된 후 Target Tech는 상장 기업이 되며, 기존 SPAC 주주들은 새로 상장된 운영 회사의 총 20% 지분(합산 기업가치 10억 달러 중 2억 달러)을 보유하게 됩니다.