特別目的会社（SPV）

親会社が財務リスクを切り離すため、または特定のプロジェクトに資金を供給するために設立する、オフバランスシート上の別個の法的実体（特別目的会社）。

特別目的会社（SPV）は、特別目的事業体（SPE）とも呼ばれ、親会社が財務リスクを隔離し、プロジェクト固有の資金調達を確保し、または複雑な取引を組成するために設立する別個の法的主体です。SPVを設立することで、親会社は当該ビークルの特定の負債から自社を守ることができ、逆に、親会社が破綻した場合でもSPVの資産および義務は法的に保護されます。 SPVは通常、有限責任会社（LLC）、有限パートナーシップ、または信託として構成されます。これらは、単一の不動産資産の保有、証券化ローンの保持、特定のジョイントベンチャーへの資金供給など、狭く事前に定義された法的権限をもって設計されます。この構造的隔離により、SPVへの貸し手は通常、返済のために親会社の貸借対照表ではなく、SPV自身の資産のみを参照します。 投資家は、企業の真のレバレッジ、リスクプロファイル、オフバランスシートのエクスポージャーを理解するためにSPVを分析します。SPVはリスク管理およびプロジェクトファイナンスのための正当なツールですが、歴史的には親会社の主要な財務諸表から債務や損失を覆い隠すために使用されてきました。投資家は、親会社が財務的苦境下でSPVを支援するための隠れた遡求義務を負っているかどうかを判断するために、企業の財務報告書の脚注、特にオフバランスシート上の取決めまたは変動持分事業体（VIE）に関する記載を注意深く確認すべきです。

企業Aは、$100 millionの費用がかかる新しい製造施設を建設したいと考えている。企業Aは直接借り入れを行って自社の貸借対照表に$100 millionの負債を追加する代わりに、SPVを設立する。SPVは機関投資家向けに債券を発行して$100 millionを調達し、土地を購入して施設を建設する。その後、企業AはSPVから年間$8 millionで施設をリースする。負債はSPVの貸借対照表に残り、企業Aは年間のリース費用のみを報告する。