スタグフレーション

成長の停滞、高失業率、インフレ高進の組み合わせ。

スタグフレーションとは、経済の停滞、高い失業率、そして高いインフレーションを特徴とする、異例かつ困難な経済状態です。通常の経済サイクルでは、成長の鈍化と高い失業率は物価下落（デフレ）または低インフレを伴います。一方、高インフレは通常、経済が過熱しているときに発生します。スタグフレーションはこうした通常のパターンを打ち破り、消費者にとっても政策立案者にとっても最悪のシナリオをもたらします。 この現象は通常、国内総生産（GDP）、消費者物価指数（CPI）、失業率といったマクロ経済指標を通じて観測されます。スタグフレーションはしばしば、石油などの必需商品の価格高騰といった供給側のショック、あるいは貨幣供給を拡大しながら同時に生産を制限するという相反する政府政策によって引き起こされます。 投資家がスタグフレーションを重視するのは、それが株式市場と債券市場の双方に深刻な打撃を与えるためです。コスト上昇は企業の利益率を圧迫する一方、弱い経済需要により企業は価格引き上げで補うことができません。同時に、中央銀行にも簡単な解決策はありません。インフレに対抗するための利上げは経済成長をさらに傷つけ、成長を刺激するための利下げはインフレをさらに悪化させるリスクを伴うからです。

ある経済のGDP成長率が健全な年3%から停滞した年0.5%に減速し、失業率が4%から9%に上昇するとします。同時に、エネルギー危機により、消費者物価指数（CPI）が年率8%上昇します。このシナリオでは、0.5%の成長率、9%の失業率、8%のインフレーションの組み合わせは、その経済がスタグフレーションを経験していることを示しています。