供給過剰

大量の株式が売りに出されるのを待っていることが知られており、予想される売り圧力によって株価が押し下げられている状況。

供給オーバーハングとは、投資家が、近い将来に相当量の株式が売却される、または売却される可能性があることを認識している状態を指します。この認識は、株価に対する心理的および需給上の天井として作用します。買い手は、大量の供給が差し迫っていると分かっているため、株価を買い上げることに慎重になるからです。オーバーハングは一般に、今後のロックアップ期間の満了、大規模な遺産処分、政府による保有株の放出、転換社債の株式転換などから生じます。 まだ実際の売却が行われていなくても、大口売り手が市場に株式を放出するという脅威だけでも、潜在的な買い手は様子見に回ります。マーケットメーカーや機関投資家は、流入してくる売り圧力を見越して買い値を下げることが多く、その結果、事業のファンダメンタルズがどうであれ、株価評価は押し下げられます。 個人投資家にとって、供給オーバーハングを特定することは、エントリータイミングを図る上で極めて重要です。多くの場合、オーバーハングが解消されるまで、つまり大量の株式が最終的に市場に吸収されるまで、株価評価は人為的に低く抑えられたままになります。オーバーハング解消前に買うと、業績が停滞する期間を招く可能性があり、売り圧力が和らいだ後に買うと、株価上昇へのよりクリーンな道筋が得られます。

A社は1億株の普通株式を発行済みで、1株50ドルで取引されている。あるベンチャーキャピタル会社は、IPO後のロックアップがまもなく解除される1500万株（会社の15%）を保有している。VC会社が全保有株を売却する意向であることが分かっているため、市場には供給オーバーハングが生じている。A社の利益が20%成長しても、株価は45ドルまで下落し、その後は横ばいとなる。なぜなら、VC会社の1500万株が完全に売却され吸収されるまで、買い手はより高い価格で買い付けようとしないからだ。