テイク・オア・ペイPPA

電力の引き取り、または違約金の支払いのいずれかを買い手に義務付ける電力契約。

テイク・オア・ペイ電力購入契約（PPA）は、発電事業者（風力、太陽光、原子力発電所の開発事業者など）と電力購入者（通常は電力会社、政府機関、またはテクノロジー企業などの大企業買い手）との間で結ばれる、構造化された長期契約です。この契約の下では、買い手は、実際に電力の引き渡しを受けて消費するかどうかに関わらず、あらかじめ定められた最低量の電力を設定価格で支払うことを約束します。買い手が電力を受け取れない場合でも、未使用分の契約価格を支払わなければならず、事実上、発電事業者に対する財務保証として機能します。 株式投資家や債券投資家にとって、テイク・オア・ペイPPAは、量のリスクを排除し、公益事業のような非常に予測可能なキャッシュフローを提供するため、高く評価されています。この収益の確実性により、エネルギー開発事業者は低金利でプロジェクトファイナンスを確保することがはるかに容易になります。貸し手は高い信頼性で債務返済カバー率をモデル化できるからです。これらの契約は、初期資本支出が高く、継続的な運営コストが低い、資本集約型のインフラおよび再生可能エネルギープロジェクトの基盤となっています。 これらの契約を持つ企業を分析する際、投資家は電力購入者の信用力を確認する必要があります。契約の強さは買い手の支払い能力に依存するからです。重要な落とし穴は、買い手が支払いを停止できる不可抗力条項や規制の変更を無視することです。さらに、これらの契約は下振れリスクを防ぐ一方で、価格が固定されているため、発電事業者がスポット電力価格の急騰から利益を得る機会を制限し、上振れの可能性を制限します。

風力発電所運営事業者は電力会社と、年間100,000メガワット時（MWh）の電力を1MWhあたり$40の固定価格で供給する10年間のテイク・オア・ペイ方式の電力購入契約（PPA）を締結した。天候が穏やかな年には、電力会社の需要は80,000MWhにとどまり、その分しか受け取らない。テイク・オア・ペイ条項の下では、電力会社はそれでも100,000MWh全量分を支払わなければならない。支払総額は100,000MWh × $40 = $4,000,000と計算され、実際に消費された電力分の$3,200,000にはならない。