テクニカルフロー

指数のリバランス、オプションのヘッジ、自動化されたポートフォリオ調整など、ファンダメンタルズ以外の要因によって引き起こされる市場の動き。

テクニカル・フローとは、企業の本源的ビジネスファンダメンタルズの変化やマクロ経済ニュースではなく、構造的、機械的、または定量的な要因によって引き起こされる金融市場の買いまたは売りの活動を指す。これらのフローはしばしば予測可能かつプログラム的であり、現代の市場参加者のルールベースの性質に由来する。一般的な発生源には、投資信託のポートフォリオ・リバランス、指数に連動するための上場投資信託（ETF）の調整、オプション・マーケット・メーカーによるポジションのヘッジ、あらかじめプログラムされた戦略を実行するアルゴリズム取引システムなどがある。 バリュエーションと利益成長余地に焦点を当てるファンダメンタル投資とは異なり、テクニカル・フローは価格に関心がない。パッシブ型インデックスファンドは、銘柄がベンチマーク指数に追加されれば、その銘柄が客観的に割高であっても買い入れなければならない。同様に、オプション・ディーラーは、株価が動くたびにデルタ・ニュートラルなポジションを維持するため、その企業の財務健全性に関係なく原株を買いまたは売らなければならない。これらの機械的な行動は、日々の取引量を支配し得る集中的な買い圧力または売り圧力を生み出す。 個人投資家にとって、テクニカル・フローの理解は極めて重要である。なぜなら、それは現実からかけ離れているように見える急激な短期価格変動を説明するからだ。株価がファンダメンタルニュースではなく構造的なフローによって上昇または下落している時を認識することは、投資家が人為的な下落時のパニック売りや、一時的な機械的ラリーへの買いを避けるのに役立つ。これらのフローは大きな短期的ボラティリティを引き起こし得るが、その影響は通常一時的であり、株価は最終的にファンダメンタルな公正価値へと回帰していく。

企業Aが主要株価指数に追加される。このベンチマークを追跡するパッシブ型インデックスファンドは、指数のウェイトに合わせるため、企業Aの株式を合計5,000,000株購入しなければならない。通常の日には、企業Aは500,000株しか取引されない。短期間に5,000,000株を購入するという突然の強制的な需要は、大規模なテクニカル・フローを表し、企業から新しい財務報告やニュースがないにもかかわらず、株価をわずか1週間で12%押し上げる。