要约收购

发行人或其他第三方公开发出的、通常以溢价向持有人回购未偿证券（债务或股权）的要约。

要约收购是收购公司、积极投资者或发行公司自身向某一特定证券的全部持有人发出的正式公开邀请。要约人提议在规定时间内以指定价格购买既定数量的股份或债券。为激励证券持有人出售，要约价格通常设定为高于当前市场价格的溢价。 在股票市场中，要约收购常用于实施公司收购、友好合并或大规模股份回购。在债券市场中，公司会发出债券要约收购，以提前回购其流通在外的债券，从而清偿成本较高的高票息债务或消除限制性契约。由于这些要约是公开的，并受到严格监管，因此必须保持开放达到最低营业日数，以便投资者有足够时间审阅条款。 投资者必须通过将溢价与继续持有该证券的长期前景进行比较，来仔细评估要约收购。如果第三方发起敌意要约收购，而目标公司管理层认为该要约低估了企业价值，他们可能会建议股东拒绝该要约。投资者面临的一个关键风险是，要约收购通常以最低参与水平为条件（例如收购已发行股份的51%）；如果交售证券的持有人过少，要约可能被取消，而该证券价格可能回落至要约前水平。

公司A的股票交易价格为$40。一家收购公司发起要约收购，拟以每股$50直接从投资者手中购买最多1000万股。一名持有100股的投资者决定参与，获得每股$50而非市场价格，从而获得每股$10的溢价，即总溢价$1,000（$50 - $40 = $10溢价 100股）。