终端补贴

一种商业策略，公司以低于成本的价格销售硬件以吸引客户，并确保长期高利润率的订阅收入。

终端补贴是指公司承担卫星天线、智能手机或调制解调器等实体设备的部分制造或采购成本，并以折扣价将其出售给终端用户。其主要目标是降低新客户的准入门槛，加速订户增长并锁定长期关系。 对投资者而言，这一策略代表着在短期盈利能力与长期客户终身价值之间进行的有意权衡。虽然它会在初期压低毛利率并提高客户获取成本（CAC），但能建立来自月度服务费的稳定经常性收入流，最终抵消前期硬件亏损。 在分析采用该策略的公司时，投资者应关注回收期——即需要多少个月的订阅服务才能收回初始硬件补贴——以及客户流失率。如果流失率很高，客户可能会在公司完全收回补贴硬件成本之前取消订阅，从而损害股东价值。

一家卫星互联网提供商花费500美元制造一个用户终端，但以200美元的价格将其出售给客户，相当于每台终端补贴300美元。如果月度订阅套餐费用为100美元，毛利率为80%（即每月利润80美元），那么公司需要3.75个月的服务（300美元补贴 / 每月80美元利润）才能收回补贴。