Decaimiento theta

La tasa a la que el valor de un contrato de opciones disminuye a medida que se acerca su fecha de vencimiento.

El decaimiento theta, comúnmente conocido como decaimiento temporal, representa la pérdida diaria de valor de un contrato de opciones debido al paso del tiempo. Dado que las opciones tienen una vida útil fija, la probabilidad de que la opción expire in-the-money (rentable) disminuye con cada día que pasa, suponiendo que el precio del activo subyacente y la volatilidad del mercado permanezcan constantes. Theta suele expresarse como un número negativo, lo que indica cuánto disminuirá diariamente la prima de la opción. Este decaimiento no es lineal. Comienza lentamente meses antes del vencimiento, pero se acelera rápidamente en los últimos 30 a 45 días previos a la fecha de vencimiento. Esta aceleración ocurre porque el valor temporal restante de la opción se reduce a una tasa exponencial a medida que se acerca la fecha límite final. Para los compradores de opciones (posiciones largas), el decaimiento theta es un viento en contra constante que erosiona su inversión a diario, lo que significa que necesitan un movimiento rápido y favorable en el activo subyacente para compensar esta pérdida. Para los vendedores de opciones (posiciones cortas), el decaimiento theta es un viento a favor, ya que se benefician de que la opción pierda valor con el tiempo, lo que les permite recomprarla más barata o dejarla expirar sin valor.

Un inversor compra una opción de compra por una prima de $5.00 cuando la theta de la opción es -0.10. Suponiendo que el precio de la acción subyacente y la volatilidad no cambian, la prima de la opción caerá a $4.90 al día siguiente ($5.00 - $0.10 = $4.90). Si el inversor mantiene la opción durante 5 días bajo las mismas condiciones, el decaimiento acumulativo reducirá la prima a aproximadamente $4.50.